La dette des marchés émergents (EMD) s'est montrée résiliente face aux récentes volatilités et incertitudes provenant des Etats-Unis. Cela devrait finalement représenter une opportunité d'achat, s'accordent à dire les experts.
Le dollar s'est affaibli dans le sillage des nouveaux droits de douane annoncés début avril, expliquent Luca Bindelli, responsable de la stratégie d'investissement, et Kiran Kowshik, stratège marchés des changes, tous deux pour Lombard Odier.
«Les marchés les jugent stagflationnistes pour l'économie américaine, mais moins néfastes pour le reste du monde.» En mars, les deux experts sont passés de «positifs» à «neutres» sur la monnaie américaine vis-à-vis du panier de devises DXY (marchés développés) et disent privilégier ses devises refuges telles que le franc et le yen.
«Les tarifs en place pendant une période prolongée agiront comme une grande augmentation d'impôts sur l'économie américaine», explique à l'agence AWP, Kate Griffiths, gestionnaire de portefeuille client senior chez Pictet Asset Management. Le scénario typique dans une situation de «risk-off» significative serait que le dollar américain se renforce en raison de la demande de valeurs refuges, selon elle:
«A moyen terme, cette classe d'actifs est soutenue par ses solides fondamentaux. Même à court terme, la baisse du dollar ainsi que le rallye des bons du Trésor américain ont été et devraient rester favorables, en particulier pour les taux locaux», ajoute Griffiths. (jah/ats)
