Die Schweizer Kantone sind grundsolide aufgestellt und bleiben damit weiterhin sehr kreditwürdig. Solide kantonale Finanzen, ein stabiles wirtschaftliches Umfeld und der Finanzausgleich tragen gemäss dem am Donnerstag veröffentlichten «Kantonshandbuch Schweiz 2019» zur Stabilität der Rating-Landschaft bei.
Insgesamt verzeichneten die Kantone in einem beständigen wirtschaftlichen Umfeld erneut ein Jahr mit stabilen Finanzen. Daher ergeben sich gemäss CS auch keine Veränderungen bei den Ratings. Es gibt aber nach wie vor Unterschiede in der Kreditqualität, wie der Studie zu entnehmen ist.
An der Spitze der Ratingskala stehen weiterhin die Kantone Zürich, Zug, Waadt, Nidwalden und Schwyz mit der Höchstnote, einem «AAA»-Rating. Während Zug, Schwyz, Nidwalden und Zürich bezüglich ihrer Standortqualität und Ressourcenstärke glänzten, habe sich die Waadt wegen eines sehr guten Finanzergebnisses einen Platz im oberen Bereich des Rankings sichern können.
Am unteren Ende der Skala, aber immer noch mit einem sehr guten Rating von «High A», befinden sich die Kantone Jura, Tessin und Neuenburg. Jura liegt vor allem wegen niedrigster Werte im Index der Ressourcen- und Standortqualität am Ende der Tabelle.
Dagegen belastet das schwache Finanzergebnis das Rating des Kantons Neuenburg. Das Rating des Kantons Tessin ergibt sich wiederum aus der Kombination aus geringer Standortqualität und vergleichsweise bescheidenem Finanzergebnis.
Obwohl die kantonalen Finanzen nach wie vor solide seien, wiesen manche wegen einer drohenden höheren Verschuldung schwächere Finanzprofile als andere auf. Mit grösseren Verwerfungen rechnen die Kreditanalysten der Credit Suisse derzeit aber nicht.
Nach der Verabschiedung der Steuerreform im Mai 2019 dürfte sich der Steuerwettbewerb zwischen den Kantonen weiter verschärfen. Dies könnte die Rangfolge der Standortqualität und der Ressourcenstärke möglicherweise verändern. Insgesamt bleiben die CS-Kreditanalysten aber bei ihrer positiven Einschätzung des Sektors mit einem stabilen Ausblick.
Das Kantonshandbuch Schweiz der Credit Suisse bietet eine detaillierte Beurteilung der Kreditqualität aller Schweizer Kantone und von sechs Schweizer Städten sowie einen Rating-Ausblick. (aeg/sda/awp)
