Wirtschaft
Wir verwenden Cookies und Analysetools, um die Nutzerfreundlichkeit der Internetseite zu verbessern und passende Werbung von watson und unseren Werbepartnern anzuzeigen. Weitere Infos findest Du in unserer Datenschutzerklärung.
Office workers walk by an electronic stock board of a securities firm during their disaster drill in Tokyo Thursday, Feb. 13, 2014. Asian stocks were mostly lower Thursday, led by a fall in Tokyo after Wall Street ended lower for the first time this week. Japan's Nikkei 225, the region's main index, dropped 265.32 points, or 1.79 percent to 14,534.74. (AP Photo/Koji Sasahara)

Absturzgefahr an den Aktienmärkten? Sicher ist: Die Luft an den Börsen ist wieder dünn geworden. Bild: AP

Finanzmärkte

Teure Aktien, politische Krisen: Platzt die Börsenblase?

Ob Dow Jones, Dax oder SMI: An den Börsen herrscht Euphorie. Die Anleger sind gierig geworden und ignorieren die realen Risiken.



Vor ein paar Wochen machte die «Grafik des Grauens» Schlagzeilen. Sie zeigt eine Kurve, die unheimliche Parallelen zum Verlauf der Börsenindizes von 1929 und heute aufweist. Zu Recht wurde diese Grafik als dümmliche Panikmacherei verurteilt. Die Geschichte wiederholt sich nicht, und wenn, dann bekanntlich als Farce. 

Das heisst aber nicht, dass die Befürchtungen eines heftigen Rückschlags an den Börsen unberechtigt wären. Der Höhenflug der letzten Jahre hat die Kurse auf ein Niveau getrieben, das keine reale Basis mehr hat.

Platzt demnächst eine Blase? Die Hinweise mehren sich.

Kleinanleger schaufeln viel Geld in Anlagefonds

Das «Wall Street Journal» hat kürzlich Anzeichen aufgelistet, die für ein Ende der Aktienrally sprechen. Die Kleinanleger schaufeln wieder viel Geld in den Aktienfonds. Denken Sie also an die alte Regel:

Wenn Ihnen der Taxichauffeur oder der Coiffeur Aktientipps gibt, dann ist es Zeit, auszusteigen.

Dies umso mehr, als bei den Profis der Pessimismus überhand gewinnt. Das zeigt das einflussreiche Stimmungsbarometer Investor’s Intelligence. Die Investoren haben die Lektionen des Crashs von 2008 anscheinend vergessen. Angst und Gier bestimmen die Kurse, die Fundamentaldaten werden ignoriert. 

Das gilt vor allem für das Kurs-Gewinn-Verhältnis, das sich bei vielen Aktien wieder auf dem Niveau wie 1929, 1999 und 2007 befindet. Ignoriert wird auch die Tatsache, dass trotz der Börsenhausse die reale Wirtschaft sich eher mässig bis schlecht entwickelt. Der amerikanische Aufschwung ist mittelprächtig, der europäische immer noch ein Versprechen, und die Schwellenländer stehen gar vor einer neuen Krise.

Gefahr droht von der politischen Front

Noch fragiler als die ökonomische Lage ist die politische Situation. Auch hier agieren die Investoren kopflos und ignorieren die Risiken. Kaum hatte Putin erklärt, er werde die Manöver an der Grenze der Ukraine einstellen, machten die Börsen Freudensprünge. Dabei ist die Krimkrise alles andere als bewältigt. Sie hat nach wie vor das Potenzial, die Weltwirtschaft nachhaltig zu erschüttern. 

Die Ukraine ist bloss einer der zahlreichen politischen Brandherde: In Syrien wird die Lage täglich verzweifelter und eine Lösung unwahrscheinlicher. Wie es in der Frage einer Aufrüstung mit Atomwaffen im Iran weitergehen wird, ist ebenfalls noch nicht geklärt.

Wie bei der Ukraine könnten sich hier der Westen und Russland in die Haare kommen. Brisant ist die sozialpolitische Lage auch in vielen Schwellenländern. In der Türkei sind Unruhen jederzeit möglich, genauso wie in Brasilien.

Hoffnungsträger Europa?

Irritierend ist schliesslich, dass die Investoren ihre Hoffnungen auf Europa setzen. Objektiv gibt es dafür kaum Gründe: Euroland ist knapp der Rezession entronnen. In den Peripherieländern droht Deflationsgefahr, die fundamentalen Probleme sind nicht einmal ansatzweise gelöst. Dank Mario Draghi, dem Präsidenten der Europäischen Zentralbank, ist zwar eine akute Finanzkrise wenig wahrscheinlich geworden.

Politische Krisen hingegen stehen uns noch bevor. Anti-EU-Populisten werden die kommenden Wahlen im Mai für das Europaparlament zum Sturm auf Brüssel nutzen und damit für zunehmende Unsicherheit sorgen.

An den Börsen ist die Luft dünn geworden. Muss man also sofort aussteigen? Das wissen leider nur die Götter. Börsencrashs lassen sich nicht voraussagen, selbst von den klügsten Köpfen nicht. Oder wie John Maynard Keynes einst sagte:

Märkte können viel länger irrational bleiben als Investoren liquid.

Das könnte dich auch interessieren:

Haaland-Mania – und sonst? Wer beim Dortmund-Sieg gegen PSG alles auffiel

Link zum Artikel

Waadtländer wird von falscher Geliebter abgezockt – und zwar so richtig

Link zum Artikel

Schweizer Zahnärzte haben ein Hygiene-Problem – und niemand tut etwas dagegen

Link zum Artikel

Bill Gates hat sein erstes Elektroauto gekauft – jetzt rate, was für eins! 🙈

Link zum Artikel

«Der Drogenkonsum war nicht das Schlimmste» – Jasmin über ihr Leben bei süchtigen Eltern

Link zum Artikel

An dieser Monsterschlange mussten Skifahrer anstehen, um auf den Lift zu kommen 😨

Link zum Artikel

Kehrt Arno Del Curto rechtzeitig heim und ist es Kloten zu wohl in der Swiss League?

Link zum Artikel

«Black Mirror» in Utrecht – so sieht die Vision eines «gesunden Wohnviertels» aus

Link zum Artikel

«Obwohl ich ihn heiraten will, kriege ich jetzt Panik …»

Link zum Artikel

«Nazis raus» – die grossartige Fan-Reaktion gegen einen Rassisten im Stadion

Link zum Artikel

«Natürlich hatte ich schon mit Piloten Sex»: Eine Swiss-Stewardess erzählt

Link zum Artikel

Mirage-Skandal lässt grüssen: 5 Dinge, die du zu einer möglichen Crypto-PUK wissen musst

Link zum Artikel

Du kannst mit dem letzten Penalty alles klar machen … UND DANN SCHIESST DU SO?!

Link zum Artikel

Du willst Polizist werden? Dann musst du zuerst dieses Deutsch-Diktat meistern

Link zum Artikel

15-Jähriger greift Schwule vor Zürcher Gay-Club an – das hat Folgen für die Justiz

Link zum Artikel

Massive Störungen bei Swisscom ++ Notrufnummern ausgefallen ++ Panne auch in Deutschland

Link zum Artikel

«Etwas pendeln»: Was der Bundesrat im Kampf gegen die SVP besser machen muss

Link zum Artikel

Sander-Sieg, Biden-Frust, Trump-Wut: Alles zur Vorwahl in New Hampshire

Link zum Artikel

Ohne die Fehler der Initianten hätte es die Wohnbau-Vorlage (wohl) geschafft

Link zum Artikel

Schweizer Skifest in Chamonix! Loic Meillard gewinnt vor Thomas Tumler

Link zum Artikel

Ein (sonniges) Trump-Foto erhitzt die Gemüter – aber ist es auch echt? 🙈

Link zum Artikel
Alle Artikel anzeigen

Das könnte dich auch interessieren:

Haaland-Mania – und sonst? Wer beim Dortmund-Sieg gegen PSG alles auffiel

32
Link zum Artikel

Waadtländer wird von falscher Geliebter abgezockt – und zwar so richtig

8
Link zum Artikel

Schweizer Zahnärzte haben ein Hygiene-Problem – und niemand tut etwas dagegen

26
Link zum Artikel

Bill Gates hat sein erstes Elektroauto gekauft – jetzt rate, was für eins! 🙈

79
Link zum Artikel

«Der Drogenkonsum war nicht das Schlimmste» – Jasmin über ihr Leben bei süchtigen Eltern

48
Link zum Artikel

An dieser Monsterschlange mussten Skifahrer anstehen, um auf den Lift zu kommen 😨

115
Link zum Artikel

Kehrt Arno Del Curto rechtzeitig heim und ist es Kloten zu wohl in der Swiss League?

32
Link zum Artikel

«Black Mirror» in Utrecht – so sieht die Vision eines «gesunden Wohnviertels» aus

73
Link zum Artikel

«Obwohl ich ihn heiraten will, kriege ich jetzt Panik …»

130
Link zum Artikel

«Nazis raus» – die grossartige Fan-Reaktion gegen einen Rassisten im Stadion

65
Link zum Artikel

«Natürlich hatte ich schon mit Piloten Sex»: Eine Swiss-Stewardess erzählt

231
Link zum Artikel

Mirage-Skandal lässt grüssen: 5 Dinge, die du zu einer möglichen Crypto-PUK wissen musst

53
Link zum Artikel

Du kannst mit dem letzten Penalty alles klar machen … UND DANN SCHIESST DU SO?!

11
Link zum Artikel

Du willst Polizist werden? Dann musst du zuerst dieses Deutsch-Diktat meistern

118
Link zum Artikel

15-Jähriger greift Schwule vor Zürcher Gay-Club an – das hat Folgen für die Justiz

382
Link zum Artikel

Massive Störungen bei Swisscom ++ Notrufnummern ausgefallen ++ Panne auch in Deutschland

148
Link zum Artikel

«Etwas pendeln»: Was der Bundesrat im Kampf gegen die SVP besser machen muss

146
Link zum Artikel

Sander-Sieg, Biden-Frust, Trump-Wut: Alles zur Vorwahl in New Hampshire

138
Link zum Artikel

Ohne die Fehler der Initianten hätte es die Wohnbau-Vorlage (wohl) geschafft

143
Link zum Artikel

Schweizer Skifest in Chamonix! Loic Meillard gewinnt vor Thomas Tumler

12
Link zum Artikel

Ein (sonniges) Trump-Foto erhitzt die Gemüter – aber ist es auch echt? 🙈

153
Link zum Artikel

Das könnte dich auch interessieren:

Haaland-Mania – und sonst? Wer beim Dortmund-Sieg gegen PSG alles auffiel

32
Link zum Artikel

Waadtländer wird von falscher Geliebter abgezockt – und zwar so richtig

8
Link zum Artikel

Schweizer Zahnärzte haben ein Hygiene-Problem – und niemand tut etwas dagegen

26
Link zum Artikel

Bill Gates hat sein erstes Elektroauto gekauft – jetzt rate, was für eins! 🙈

79
Link zum Artikel

«Der Drogenkonsum war nicht das Schlimmste» – Jasmin über ihr Leben bei süchtigen Eltern

48
Link zum Artikel

An dieser Monsterschlange mussten Skifahrer anstehen, um auf den Lift zu kommen 😨

115
Link zum Artikel

Kehrt Arno Del Curto rechtzeitig heim und ist es Kloten zu wohl in der Swiss League?

32
Link zum Artikel

«Black Mirror» in Utrecht – so sieht die Vision eines «gesunden Wohnviertels» aus

73
Link zum Artikel

«Obwohl ich ihn heiraten will, kriege ich jetzt Panik …»

130
Link zum Artikel

«Nazis raus» – die grossartige Fan-Reaktion gegen einen Rassisten im Stadion

65
Link zum Artikel

«Natürlich hatte ich schon mit Piloten Sex»: Eine Swiss-Stewardess erzählt

231
Link zum Artikel

Mirage-Skandal lässt grüssen: 5 Dinge, die du zu einer möglichen Crypto-PUK wissen musst

53
Link zum Artikel

Du kannst mit dem letzten Penalty alles klar machen … UND DANN SCHIESST DU SO?!

11
Link zum Artikel

Du willst Polizist werden? Dann musst du zuerst dieses Deutsch-Diktat meistern

118
Link zum Artikel

15-Jähriger greift Schwule vor Zürcher Gay-Club an – das hat Folgen für die Justiz

382
Link zum Artikel

Massive Störungen bei Swisscom ++ Notrufnummern ausgefallen ++ Panne auch in Deutschland

148
Link zum Artikel

«Etwas pendeln»: Was der Bundesrat im Kampf gegen die SVP besser machen muss

146
Link zum Artikel

Sander-Sieg, Biden-Frust, Trump-Wut: Alles zur Vorwahl in New Hampshire

138
Link zum Artikel

Ohne die Fehler der Initianten hätte es die Wohnbau-Vorlage (wohl) geschafft

143
Link zum Artikel

Schweizer Skifest in Chamonix! Loic Meillard gewinnt vor Thomas Tumler

12
Link zum Artikel

Ein (sonniges) Trump-Foto erhitzt die Gemüter – aber ist es auch echt? 🙈

153
Link zum Artikel

Abonniere unseren Newsletter

1
Bubble Weil wir die Kommentar-Debatten weiterhin persönlich moderieren möchten, sehen wir uns gezwungen, die Kommentarfunktion 48 Stunden nach Publikation einer Story zu schliessen. Vielen Dank für dein Verständnis!
1Kommentar anzeigen

Paukenschlag bei der Credit Suisse: CEO Tidjane Thiam tritt ab

Erdbeben bei der Credit Suisse: CEO Tidjane Thiam tritt per 14. Februar zurück. In seine Fussstapfen tritt Thomas Gottstein, der derzeitige CS-Schweiz-Chef.

Der Verwaltungsrat habe in einer Sitzung am Donnerstag einstimmig den Rücktritt von Thiam angenommen und Gottstein zum neuen CEO der Credit Suisse Group AG ernannt, teilte die Bank am Freitag mit. Am 13. Februar werde Thiam noch die Ergebnisses für das Geschäftsjahr 2019 präsentieren, danach werde er die Credit Suisse verlassen.

Der …

Artikel lesen
Link zum Artikel